Quand l’épargne finance l’économie sans jamais la regarder

L’analyse publiée par la Direction générale du Trésor en janvier 2026 apporte un éclairage instructif sur une question rarement abordée : que finance réellement l’épargne des ménages français, et comment ?

Cette étude met en évidence une réalité structurante : le capital existe, il circule déjà dans l’économie, mais il demeure majoritairement intermédié et peu intentionnel.

Premier enseignement : l’argent ne manque pas

Le patrimoine financier des ménages français atteint 6 596 milliards d’euros, avec une allocation globalement équilibrée : environ un tiers en dépôts bancaires (comptes courants, livrets réglementés, dépôts à terme), un tiers en produits d’assurance — principalement via l’assurance-vie — et un tiers en exposition aux entreprises, à travers des actions cotées ou non cotées et d’autres participations.

Ces chiffres traduisent une épargne abondante, diversifiée et déjà largement mobilisée dans l’économie. Ils révèlent surtout un point déterminant : la majorité de cette épargne est investie sans lien direct entre l’épargnant et les projets financés.

L’allocation est largement déléguée à des intermédiaires financiers, selon des logiques de masse, où la décision finale échappe à l’investisseur particulier. L’épargne finance, mais sans intention explicite, sans fléchage ciblé et avec une visibilité limitée sur la destination réelle du capital.

Deuxième enseignement : Une contribution réelle, mais peu lisible

L’étude du Trésor montre également que l’épargne française contribue effectivement au financement de l’économie réelle. Pour 10 euros d’épargne financière, environ 4 euros financent les fonds propres des entreprises, 3 euros la dette publique ou privée, 2 euros le crédit, et 1 euro demeure en liquidité transitoire.

Ces données battent en brèche une idée simpliste : l’épargne française ne “dort pas”. En revanche, cette contribution s’effectue principalement par grandes masses financières standardisées, via des circuits institutionnels, avec une lisibilité limitée sur les projets financés et sur leurs effets économiques, sociaux ou environnementaux.

La question n’est donc pas de savoir si l’épargne finance l’économie, mais comment, vers quoi et avec quel niveau de transparence.

Troisième enseignement : Prudence est mère de sureté

Le taux d’épargne financière demeure élevé, à 10,5 % du revenu disponible brut au deuxième trimestre 2025. Ce chiffre traduit, à l’échelle macroéconomique, une préférence persistante pour la sécurité, une capacité à différer l’usage du capital et une volonté de préserver des marges de manœuvre patrimoniales dans le temps.

D’un point de vue financier, ce contexte est déterminant : il indique que les ménages français sont en mesure de mobiliser une partie de leur épargne sur des horizons longs, à condition que le cadre d’investissement soit lisible, structuré et maîtrisé en termes de risque. C’est précisément ce que requièrent de nombreux projets à impact, fondés sur des financements patients, non spéculatifs, avec une création de valeur progressive et mesurable.

L’investissement à impact : une évolution naturelle

Investir en direct dans la transition écologique, l’accès à l’eau, l’inclusion, la santé ou les territoires, c’est introduire de l’intention et de la lisibilité dans une allocation déjà existante. Ce n’est ni un renoncement à la performance, ni une posture idéologique, ni une prise de risque inconsidérée. Il s’agit au contraire d’un choix éclairé : mieux comprendre l’utilisation du capital, sélectionner les projets financés et aligner stratégie patrimoniale et convictions durables.

Et contrairement aux idées reçues, le couple risque / rendement peut être compétitif, la lisibilité accrue, et l’impact mesurable, traçable et concret. C’est une évolution naturelle de la finance, en réponse aux transformations économiques, sociales et environnementales en cours

Chez Human for Impact, nous accompagnons cette évolution, pour redonner aux investisseurs la possibilité du choix, dans un cadre structuré, exigeant et transparent.

Pour en savoir plus et découvrir notre approche : hi@humanforimpact.com